8月15日，康佳專(zhuān)業(yè)化整合發(fā)布會(huì)在深圳舉行，康佳正式成為華潤(rùn)集團(tuán)旗下科技與新興產(chǎn)業(yè)板塊的業(yè)務(wù)單元。

在整合發(fā)布會(huì)之前，康佳已經(jīng)進(jìn)行了人事變動(dòng)。

8月14日晚，康佳發(fā)布關(guān)于董事會(huì)完成換屆選舉并聘任高級(jí)管理人員的公告，擁有華潤(rùn)背景的鄔建軍當(dāng)選康佳新任董事長(zhǎng)，并擔(dān)任康佳法定代表人。

此次整合歷時(shí)四個(gè)多月，今年4月，華潤(rùn)與華僑城簽訂康佳股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)協(xié)議，7月雙方完成股權(quán)變更過(guò)戶，康佳的實(shí)際控制人由華僑城變?yōu)槿A潤(rùn)，最終控制人仍為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。

隨著整合消息落地，資本市場(chǎng)反應(yīng)積極。8月18日，深康佳在A股收于5.47元，漲2.63%，當(dāng)天股價(jià)漲幅一度突破5%。

從“彩電大王”到連續(xù)虧損，康佳的轉(zhuǎn)型陣痛

創(chuàng)立于1980年的康佳，曾在行業(yè)內(nèi)締造輝煌，一度被譽(yù)為“彩電大王”。1992年，其 A、B股股票同時(shí)在深圳證券交易所上市。

2018年，康佳啟動(dòng)“科技+產(chǎn)業(yè)+園區(qū)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)版圖隨之?dāng)U展至半導(dǎo)體、環(huán)保等新興領(lǐng)域。同年，康佳以4.55億元收購(gòu)了新飛電器、新飛家電及新飛制冷器具三家公司的全部股權(quán)。

兩年后，康佳白電平臺(tái)公司又收購(gòu)了倍科常州洗衣機(jī)工廠及韓電空調(diào)項(xiàng)目，由此實(shí)現(xiàn)“冰洗空”全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。至此，康佳形成了以消費(fèi)電子與半導(dǎo)體科技為核心的主營(yíng)業(yè)務(wù)架構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋彩電、白電、廚電等全品類(lèi)家電。

然而，這一系列收購(gòu)與轉(zhuǎn)型舉措并未給康佳帶來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。相反，受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、轉(zhuǎn)型陣痛等多重因素的疊加影響，康佳的業(yè)績(jī)始終面臨著較大壓力。財(cái)報(bào)顯示，2022年-2024年，康佳歸母凈利潤(rùn)分別虧損14.71億元、21.64億元、32.96億元。2025年上半年，康佳預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損3.6億元至5億元。

在消費(fèi)電子領(lǐng)域，彩電業(yè)務(wù)作為康佳的傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)，如今卻成了虧損的重災(zāi)區(qū)。盡管康佳在生產(chǎn)效率和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升上有所努力，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度不斷加劇，供應(yīng)鏈的波動(dòng)也愈發(fā)頻繁，費(fèi)用壓降空間極為有限，這些因素綜合作用，使得彩電業(yè)務(wù)在2024年依舊未能實(shí)現(xiàn)扭虧，營(yíng)業(yè)收入下滑的同時(shí)，嚴(yán)重拖累了公司的盈利表現(xiàn)。?

而作為康佳寄予厚望的 “第二增長(zhǎng)曲線”，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)目前尚處于產(chǎn)業(yè)化初期。雖然在 Mini LED等產(chǎn)品上有一定銷(xiāo)售進(jìn)展，可距離形成規(guī)?；a(chǎn)出仍有較長(zhǎng)的路要走，持續(xù)的研發(fā)投入不斷消耗著公司的資金，卻暫時(shí)還無(wú)法為利潤(rùn)增長(zhǎng)提供正向支撐。

背靠華潤(rùn)這棵“大樹(shù)”，康佳能否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)?

資料顯示，華潤(rùn)集團(tuán)是一家實(shí)力雄厚的多元化企業(yè)集團(tuán)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋大消費(fèi)、綜合能源、城市建設(shè)運(yùn)營(yíng)、大健康、產(chǎn)業(yè)金融、科技及新興產(chǎn)業(yè)等六大領(lǐng)域。在2025《財(cái)富》世界500 強(qiáng)企業(yè)中位列第67位，旗下?lián)碛?2家上市公司，其中華潤(rùn)置地、華潤(rùn)啤酒、華潤(rùn)萬(wàn)象生活、華潤(rùn)電力更是位列香港恒生指數(shù)成分股。截至2025年6月底，華潤(rùn)集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)2.8萬(wàn)億元人民幣。?

在半導(dǎo)體領(lǐng)域，華潤(rùn)旗下的華潤(rùn)微電子已經(jīng)形成了“芯片設(shè)計(jì)+制造+封測(cè)”的完整產(chǎn)業(yè)鏈條。在行業(yè)景氣度下行階段，華潤(rùn)微憑借IDM 商業(yè)模式、特色工藝平臺(tái)以及客戶黏性高等優(yōu)勢(shì)，稼動(dòng)率(設(shè)備實(shí)際工作時(shí)間/設(shè)備計(jì)劃工作時(shí)間)處于業(yè)界高位，無(wú)論6英寸還是8英寸，都維持在90%以上，12英寸也爬坡上量達(dá)到預(yù)期。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，康佳并入華潤(rùn)后，其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)將與華潤(rùn)微電子在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的技術(shù)形成互補(bǔ)，推動(dòng)康佳半導(dǎo)體從投入期邁向產(chǎn)出期。同時(shí)，康佳的家電業(yè)務(wù)可與華潤(rùn)的零售渠道協(xié)同，資本結(jié)構(gòu)有望優(yōu)化，主業(yè)更加聚焦。

然而，整合之路并非一片坦途。作為一家擁有多年歷史的老牌電子企業(yè)，康佳積淀了自身獨(dú)特的文化底蘊(yùn)；而華潤(rùn)集團(tuán)在多元化業(yè)務(wù)模式下，也形成了特有的企業(yè)文化。如何讓兩種文化實(shí)現(xiàn)兼容、形成合力，是整合團(tuán)隊(duì)面臨的一大難題。

在業(yè)務(wù)協(xié)同層面，盡管半導(dǎo)體業(yè)務(wù)看似具備較強(qiáng)的互補(bǔ)性，但在實(shí)際操作中，研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等各個(gè)環(huán)節(jié)的協(xié)同并非易事。只有通過(guò)精心規(guī)劃與高效執(zhí)行，才能真正實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)。

作為曾經(jīng)的“彩電大王”，康佳近年來(lái)在轉(zhuǎn)型路上步履蹣跚。連續(xù)三年的虧損困境，讓這家老牌企業(yè)亟需新的發(fā)展動(dòng)能。如今，背靠華潤(rùn)這棵“大樹(shù)”，康佳能否借此迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，仍需交由市場(chǎng)來(lái)檢驗(yàn)。而未來(lái)的三到五年，將是檢驗(yàn)這次戰(zhàn)略重組成效的關(guān)鍵窗口期。